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浮力备用路线

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知名药企踩雷中药饮片和中成药的生产已经基本实现专业化,除少数企业建有部分药材的生产基地外,多数企业的原料药材主要采购自市场。中药饮片和中成药的生产企业已经基本与原药材生产环节脱节,企业对原药材质量的主动控制能力减弱。据环球网统计,食药监总局2017年发布的46份药品抽检报告中,22份是关于中药饮片不合格,19份是关于药品不合格。不合格榜单上位居前列的是国药控股、同仁堂和华润医药等知名品牌。其中前两者上榜的理由均是中药饮片不合格。2017年中药饮片抽检信息通告占到了通告总数的近一半,中药饮片企业几乎成为不合格榜单的常客。即便是中药饮片龙头、上市公司康美药业(600518.SH)也曾在2017年因中药饮片不合格两次被点名。

后来,苹果装饰将品牌推广费下放到独立品牌一级,集团的管理费也降至0.9%。剩余的钱,都是由各地子公司在本地自行支配使用的。总部对花什么钱、花多少钱,没有权限也不干预使用。苹果装饰将这种模式简称为“联邦制”。在薛迥文看来,苹果装饰的模式是一种特许经营“卖”品牌的模式,过去10年这在家装行业较为常见。但他直言,这种模式“很容易出事”。

此外,养生堂更为核心的资产是农夫山泉。钟睒睒通过直接及间接方式,合计持有该公司近80%的股份。值得一提的是,不论在农夫山泉还是万泰生物的股东名单中,均未出现投资机构者的身影。养生堂与A股也有过交集。恒逸石化2018年三季报显示,养生堂成为新进的第八大股东,持有2218万股;但到了今年3月底,养生堂已退出恒逸石化前十大股东行列。

那为什么ASP(Average Selling Price,平均销售价格)重要呢?如果投资者还记得瑞幸自己对门店盈利能力的敏感性分析。展示中曾指出,ASP是门店盈利能力的关键因素。每件商品的售价为16元人民币,每家店每天卖出400件商品,则这家店面的盈利能力可以飞上天,高达28.4%。而如果ASP的低端低于12元,也就是更贴近本报告中的真实情景,却不知何故,在管理层的分析中被忽略了,但是毋庸置疑的是,这代表了一个更加雪上加霜的盈利前景。

2016年-2018年研发投入占收入比分别为28.44%、11.11%、9.46%,远高于行业龙头药明康德的3.5%、3.94%、4.54%。不过,这么多研发投入却没有换来足够的产出,公司目前的发明专利仅有10项,而自主研发方面,公司目前只1个创新制剂处于临床研究阶段,3个项目处于临床前研究阶段。

五大行托管优势地位的下滑,与中小基金公司在选择托管行上思路的变化有关。《证券日报》记者从一家中型基金公司处了解到,公司在发行债券基金、混合基金等产品上,已经不再希冀发行募集较高资金,而是会在新基金成立后在互联网平台上进行推广和营销。该基金公司负责人对本报记者表示:“中小型基金公司在跟银行合作上的话语权比较低,尤其是银行理财子公司落地后,银行会更多地与相应银行系基金公司展开合作。所以我们会在托管行上有新的考虑,转而在电商平台上发力。”

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